2017化工行业前景如何_化工行业投资机会在哪

一、2017年化工行业整体景气度如何？

2017年全球经济温和复苏，中国GDP增速稳定在6.7%左右，**化工行业PPI同比由负转正**，全年上涨约5.8%，结束了连续五年的通缩。原油价格在50-60美元/桶区间波动，为下游烯烃、芳烃提供了成本支撑。环保督查“2+26”城市限产、安监风暴叠加供给侧改革，**中小产能加速退出**，行业集中度显著提升。

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二、哪些子行业最具爆发力？

1. 聚氨酯：MDI寡头格局下的高盈利

**万华化学**凭借120万吨MDI产能成为全球龙头，2017年MDI均价同比上涨65%，毛利率突破45%。下游冰箱冷柜、汽车轻量化需求旺盛，**TDI替代效应**进一步打开空间。

2. 农药：环保高压下的涨价周期

草甘膦、吡虫啉等品种因**京津冀限产**导致供给收缩30%，价格年内涨幅超50%。**扬农化工、利尔化学**等拥有园区配套的企业受益明显。

3. 电子化学品：进口替代的蓝海

半导体材料国产化率不足20%，**湿电子化学品、光刻胶**需求随晶圆厂扩建爆发。江化微、晶瑞股份等企业切入中芯国际供应链。

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三、环保政策如何重塑行业格局？

2017年环保部启动**史上最大规模督查**，1.8万家化工企业被整改，其中**染料、钛白粉、橡胶助剂**行业受影响最深：

• **分散染料**：浙江龙盛、闰土股份双寡头市占率提升至70%，分散黑ECT 300%价格从2.5万/吨飙升至4.2万/吨
• **钛白粉**：龙蟒佰利联并购龙蟒后产能达60万吨，出口量同比增长34%

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四、化工行业投资机会在哪？

1. 产业链一体化龙头

**恒力石化**2000万吨炼化一体化项目投产，从“原油-PX-PTA-涤纶”全链条打通，单吨成本较外购PX低800元。

2. 新材料隐形冠军

康得新**光学膜**通过京东方认证，替代3M、三菱等进口产品；国瓷材料**MLCC陶瓷粉**占全球10%份额，受益5G基站建设。

3. 周期复苏+成长股

**华鲁恒升**50万吨乙二醇项目投产，煤制乙二醇成本较石油路线低20%，2017年净利润同比增长55%。

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五、2018年需要警惕哪些风险？

尽管2017年行业景气高涨，但需关注：

1. 原油价格暴跌风险：若跌破45美元/桶，煤化工路线优势将削弱
2. 产能集中释放：2018年PX新增产能超1000万吨，加工价差或收窄
3. 中美贸易摩擦：轮胎、聚碳酸酯等产品出口可能受关税影响

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六、投资者该如何布局？

对于不同类型的资金：

• 价值投资者：关注**万华化学、华鲁恒升**等现金流稳定的龙头，PE低于15倍时分批建仓
• 主题投资者：跟踪**京津冀大气治理、长三角化工园区搬迁**等政策催化，布局**清新环境、上海环境**等环保服务商
• 长线投资者：挖掘**电子化学品、新能源材料**等十年十倍赛道，如**新宙邦**的电解液全球市占率已超20%

2017年的化工行业用“剩者为王”形容再贴切不过，当潮水退去时，**拥有技术、园区、资金壁垒的企业**才真正具备穿越周期的能力。