2017年全球矿业为何突然回暖？
2016年底，**铜价从每吨4700美元反弹至6000美元**，锌价更是半年飙涨70%。**三大诱因**让资本重新盯紧矿山：
- **中国供给侧改革**：全年削减煤炭产能2.5亿吨，直接推高煤价。
- **美元阶段性走弱**：美元指数从103回落至96，大宗商品计价优势凸显。
- **新能源需求爆发**：特斯拉Model3量产带动**锂、钴、镍**年需求增速超15%。
矿业投资机会在哪里？聚焦四大细分赛道
1. 电池金属：锂钴镍的“三国杀”
**锂**：全球最大锂矿Greenbushes扩产计划推迟，**碳酸锂价格维持12万元/吨高位**。投资标的：天齐锂业、赣锋锂业。
**钴**：刚果（金）政局不稳，**钴矿出口关税上调至10%**，2017年钴价涨幅超120%。
**镍**：印尼放松镍矿出口禁令，但**高品位镍矿仍短缺**，关注华友钴业、格林美的镍资源布局。
2. 贵金属：黄金与白银的避险逻辑
**美联储放缓加息节奏**，实际利率走低支撑金价。**山东黄金、紫金矿业**2017年Q1净利润分别暴涨200%、150%。
**白银**：光伏产业年消耗白银1.5亿盎司，**银价被低估30%**，关注银泰资源。
3. 基本金属：铜锌的供给缺口
**铜**：全球前20大铜矿平均品位下降30%，**Escondida罢工44天**加剧短缺。
**锌**：嘉能可关闭50万吨锌产能，**锌库存降至10年新低**，驰宏锌锗、中金岭南受益。
4. 稀土与小金属：政策红利下的黑马
**稀土**：中国整顿非法开采，**氧化镨钕价格从30万/吨涨至50万/吨**。
**钨**：国家收储10万吨钨精矿，**厦门钨业**股价年内翻倍。
如何规避矿业投资的三大陷阱？
陷阱一：资源储量造假
**自查方法**：要求企业出具JORC或NI43-101标准报告，**重点核对“探明+控制”级别储量占比**。
陷阱二：成本曲线陷阱
**案例**：某铁矿企业宣称现金成本40美元/吨，但未计入**特许权使用费与运费**，实际全成本高达65美元。
陷阱三：地缘政治风险
**刚果（金）新矿业法**：将钴矿权利金从2%提升至10%，**洛阳钼业TFM项目利润压缩15%**。
2017年矿业投资的黄金策略
策略一：锁定“低估值+高成长”标的
**筛选标准**：
- 市盈率低于行业均值30%
- 未来两年产能扩张超50%
**典型案例**：**寒锐钴业**2016年PE仅12倍，2017年钴粉产能翻倍。
策略二：期货与股票对冲
**操作逻辑**：买入江西铜业股票同时做空沪铜期货，**锁定冶炼加工利润**。
策略三：参与矿业并购浪潮
**2017年并购案例**：
- 兖煤澳洲26.9亿美元收购力拓联合煤炭
- 紫金矿业收购巴里克黄金50%股权
**小资金路径**：关注**矿业并购基金**（如中信金属基金）。
未来三年矿业的终极变量是什么？
**电动化革命**：2030年全球电动车渗透率将达30%，**锂需求再增8倍**。
**中国话语权**：通过“一带一路”布局海外矿山，**紫金矿业已控制全球12%铜资源量**。
**技术突破**：盐湖提锂成本有望降至3万元/吨，**彻底改写锂矿格局**。
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