PE估值怎么计算？
PE（Price-to-Earnings Ratio，市盈率）= 公司当前股价 ÷ 每股收益（EPS）。
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核心公式：
- 静态PE = 当前股价 ÷ 最近一期年报的每股收益
- 动态PE = 当前股价 ÷ 未来一年预测的每股收益
- 滚动PE（TTM） = 当前股价 ÷ 最近四个季度每股收益之和
PE估值高低怎么看？
判断PE高低需要“三维对比”：行业、历史、增长。
1. 与行业均值对比
不同行业生命周期差异巨大，**高成长赛道（如新能源、半导体）PE天然偏高**，传统重资产行业（如钢铁、银行）PE常年个位数。
- 举例：2024年A股半导体板块平均PE约45倍，银行板块仅6倍。
- 若某半导体公司PE仅25倍，**可能被低估**；若某银行PE达15倍，**需警惕泡沫**。
2. 与公司历史区间对比
打开近5年PE Band（市盈率通道）：
- 当前PE处于**历史30%分位以下** → 相对低估
- 当前PE处于**历史70%分位以上** → 相对高估
注意：若公司基本面发生质变（如转型成功或暴雷），历史区间可能失效。
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3. 与盈利增速匹配（PEG）
PEG = PE ÷ 未来三年净利润复合增长率（G）。
- PEG＜1：PE相对增速偏低，存在低估可能
- PEG≈1：估值与增速匹配
- PEG＞1.5：需警惕估值透支
实战案例：宁德时代PE拆解
2024年Q1数据：
- 股价：190元
- TTM每股收益：6.8元
- TTM PE = 190 ÷ 6.8 ≈ 28倍
- 机构预测未来三年净利润复合增速：35%
- PEG = 28 ÷ 35 ≈ 0.8
结论：尽管28倍PE高于传统制造业，但PEG＜1，**估值尚未透支增长**。
常见误区：PE陷阱三问三答
Q1：PE低就一定安全吗？
A：否。**低PE可能反映盈利不可持续**。例如周期股在景气顶点PE常低至5倍，随后业绩下滑，PE被动抬升至“亏损”。
Q2：亏损公司如何估值？
A：PE失效，可改用市销率（PS）或市净率（PB）。例如创新药企业常用PS，重资产周期股常用PB。
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Q3：美股与A股PE能直接对比吗？
A：不能。**利率环境差异**导致折现率不同。美股无风险利率4%时，合理PE约25倍；A股无风险利率2.5%时，合理PE可达40倍。
进阶技巧：PE与现金流结合
高PE公司若具备强劲自由现金流（FCF），可对冲估值风险。
- 计算方式：FCF = 经营现金流 - 资本开支
- FCF/净利润＞80%：盈利质量高，高PE可持续
- FCF/净利润＜50%：警惕“纸面利润”，PE可能虚高
工具推荐：快速获取PE数据
- Wind/同花顺：输入股票代码，按F10查看“市盈率（TTM）”
- 雪球：搜索股票后点击“估值”标签，对比行业分位
- Choice金融终端：导出近十年PE Band图表
最后思考：PE之外还需看什么？
PE只是起点，**护城河、管理层、行业空间**才是长期胜负手。例如：
- 茅台30倍PE看似不低，但品牌垄断+提价权支撑其穿越周期
- 某光伏组件企业15倍PE看似便宜，若技术路线被颠覆，PE可能从15倍跌至5倍
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