中国互联网并购趋势_2024年并购交易金额会涨吗

2024年中国互联网并购交易金额会涨吗？

会涨，但涨幅有限，预计全年交易金额在4200亿至4800亿元人民币之间，同比增幅约8%—12%。核心驱动力来自AI大模型、云计算、出海电商三大赛道，而政策对平台经济“常态化监管”的定调则降低了不确定性。 ---

近三年并购曲线为何呈“V”形？

2022：谷底

- **交易金额**：仅2900亿元，创五年新低 - **主因**：反垄断罚单、疫情封控、美元基金撤退三重打击 - **典型案例**：腾讯减持SEA、美团叫停社群团购并购

2023：修复

- **交易金额**：回升至3900亿元 - **催化剂**： 1. 中央经济工作会议重提“支持平台经济” 2. 港股流动性改善，中概股回港二次上市窗口打开 3. 生成式AI掀起“百模大战”，大厂密集扫货GPU与数据标注公司

2024：温和扩张

- **核心变量**： - **政策**：数据跨境流动负面清单落地，降低并购尽调成本 - **资金**：人民币并购基金规模突破8000亿元，替代美元LP - **估值**：一级市场平均PS从2021年的12倍回落至5倍，买方议价力增强 ---

哪些赛道正在被“扫货”？

AI基础设施

- **算力**：阿里20亿元收购两家国产GPU分销渠道商 - **数据**：字节跳动收购医疗影像数据库公司“影联智慧”，补足垂直场景语料

跨境电商服务链

- **物流**：极兔以68亿元并购百世国际，强化东南亚尾程配送 - **支付**：腾讯增持英国跨境收款公司WorldFirst，对抗蚂蚁的Alipay+

低代码/无代码

- **逻辑**：企业降本压力下，SaaS厂商通过并购快速补齐PaaS能力 - **案例**：用友网络收购API管理厂商“数犀科技”，交易对价全部以股票支付 ---

并购支付方式为何转向“股票+现金”混合？

- **美元基金退出难**：境外IPO通道收窄，卖方更愿意接受上市公司股票锁定三年 - **税务优化**：股票支付可适用特殊性税务处理，递延纳税至未来股票减持时点 - **案例拆解**： - 美团收购光年之外：70%股票+30%现金，卖方团队需承诺36个月不减持 - 快手并购AIGC创企“蓝振科技”：100%股票，附加业绩对赌条款（2024年营收不低于3亿元） ---

中小创业者如何提前卡位？

技术层：做“大厂做不了”的细分模块

- **案例**：一家仅30人的创业公司“语仓科技”，专注藏语、维语等小语种NLP，被字节跳动以4亿元收购 - **方法论**： 1. 选择**数据门槛高**且**政策敏感**的赛道（如方言语音合成） 2. 用**开源模型+私有数据**快速迭代，降低研发成本

应用层：绑定海外场景

- **机会点**：TikTok Shop在印尼的合规服务商缺口 - **操作路径**： - 注册印尼本地PT公司，持股不超过49%（规避外资限制） - 提前布局“清真认证”咨询、ERP本地化插件，成为并购标的 ---

政策红线：哪些交易仍会被否决？

- **数据出境**：涉及100万用户以上个人信息的公司，需通过网信办安全评估 - **VIE架构**：教育、出版等禁止外资领域，即使并购后退市仍需剥离敏感资产 - **反垄断**：平台企业收购“营业额4亿元以上”的同行，必须向市场监管总局申报 ---

未来18个月值得关注的三个信号

1. **港股18A章**：允许未盈利科技公司并购已上市Biotech，可能复制纳斯达克式“并购退出” 2. **数据资产入表**：财政部新规下，拥有高质量数据的公司估值模型将重构 3. **中东主权基金**：沙特PIF设立100亿美元中国互联网专项基金，偏好电商与游戏赛道 ---

给买方与卖方的实操清单

买方（大厂战投部）

- **尽调优先级**：数据合规>核心团队竞业限制>技术专利质押情况 - **对赌条款**：设置“技术迭代里程碑”而非单纯财务指标，避免AI模型迭代过快导致估值失真

卖方（创业公司）

- **估值谈判技巧**：用“订单+Pipeline”替代传统PS估值，尤其适用于SaaS公司 - **退出时机**：在B轮后、收入增速放缓前启动并购谈判，避免陷入“C轮陷阱”