一、写报告前先想清楚：这份互联网金融咨询报告到底写给谁看？
写给投资人？写给监管？还是写给内部战略部？受众不同，框架与深度立刻分层。写给监管，就要突出合规与风险；写给VC，就要突出增长曲线与退出路径。先锁定受众，再动笔。
二、互联网金融咨询报告的标准骨架长什么样？
1. 行业宏观：用数据说话，而不是形容词
把央行、银保监会、艾瑞、零壹智库的最新数字摆出来：2023年网络小贷余额1.94万亿元，同比增长18.7%；移动支付交易规模527万亿，增速放缓至7.2%。数字本身会讲故事，形容词只是噪音。
2. 商业模式拆解：把“赚钱逻辑”写成公式
举例：互联网消费金融公司利润=（利差+服务费）×放款规模×复贷率-坏账-资金成本-获客成本。把公式写清，任何读者都能一眼看出哪一环最脆弱。
3. 监管地图：用时间轴而不是大段文字
- 2020.11 《网络小贷管理办法》征求意见稿
- 2021.03 央行约谈13家平台
- 2022.01 《金融产品网络营销管理办法》正式稿
- 2023.07 金监总局挂牌，统一消金牌照审批
一条时间轴，胜过十页PPT。
4. 风险雷达：用红黄绿三色标注
红色：数据合规、反洗钱、高杠杆；黄色：利率上限、联合贷比例；绿色：数字人民币场景、绿色信贷。一眼定位风险等级。
三、怎么把“行业前景”写得既客观又不空洞？
1. 先回答：互联网金融还有增量吗？
增量藏在“下沉市场+产业金融”。三线及以下城市信用卡渗透率仅27%，远低于一线67%；中小微企业的线上融资满足度不到40%。这两个缺口就是未来五年最肥的蛋糕。
2. 技术变量：AI大模型会把风控重做一遍吗？
会。大模型在反欺诈环节可把误杀率从3%降到0.7%，但监管要求“可解释性”，意味着黑箱模型无法直接上线。结论：技术红利有，但落地节奏受监管节拍器控制。
3. 资本动向：美元基金退潮后谁接盘？
2023年Q3，人民币基金在金融科技赛道出手次数占比首次超过65%。国资金融控股、地方产投、券商直投成为新的金主，估值逻辑从PS回归PB，盈利指标权重上升。
四、实战案例：一份30页PPT报告的落地流程
- Day1-2：桌面研究，把央行、银保监会、上市招股书、ABS募集说明书全部扫一遍，建立数据底稿。
- Day3-4：深访，约3位持牌消费金融高管、2位风控负责人、1位监管退休人士，拿到一手痛点。
- Day5-6：模型搭建，用Excel跑三种情景：基准、乐观、悲观，关键变量设“监管收紧系数”“资金成本上浮幅度”。
- Day7：可视化，用Think-cell画瀑布图展示利润拆解，用甘特图展示政策时间轴。
- Day8：管理层彩排，提前准备“一页风险问答卡”，把最尖锐的五个问题写在一页A4，确保CEO五分钟能讲清。
五、常见坑位提醒：90%的报告都在这里翻车
- 只写“监管趋严”却不量化：到底严到什么程度？把利率上限从24%降到18%对IRR的影响算过吗？
- 把“市场规模”当“可触达市场”：整个消费信贷规模15万亿，不代表你的SaaS系统就能吃到1%。
- 忽视资金端成本曲线：2023年AAA消金ABS发行利率3.1%，AA+跳到5.4%，评级下调一级，资金成本抬升240bp，直接吞噬利润。
六、自问自答：写报告时最常被追问的五个问题
Q：坏账率多少算安全？
A：持牌消费金融公司历史均值3.8%，超过5%就要启动资产重定价。
Q：联合贷比例红线是多少？
A：监管口头指导出资比例不得低于30%，且需在表内计提100%风险权重。
Q：数字人民币会取代第三方支付吗？
A：不会完全取代，但会切走30%以上的线下小额支付场景，对支付机构佣金收入形成长期挤压。
Q：AI风控模型需要备案吗？
A：需要。根据《算法推荐管理规定》，具有舆论属性或社会动员能力的算法需向网信办备案，金融风控场景暂未强制，但窗口指导已出现。
Q：未来三年最大的政策黑天鹅可能是什么？
A：个人破产制度全国推广，一旦落地，坏账回收率可能从当前的25%直接腰斩。
七、把报告写完后，再做一次“电梯测试”
把30页浓缩成180秒口述：行业天花板、核心风险、盈利抓手、退出路径，各用一句话讲完。如果CEO听完能立刻复述给投资委员会主席，报告就及格了。
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