2014年钢铁价格为何一路下行？
2014年，中国钢材综合价格指数从年初的99.14点跌至年末的83.09点，跌幅达16.2%。**需求端疲软、供给端过剩、原料成本塌陷**三大因素共同作用，导致价格“跌跌不休”。
需求端：房地产与基建双减速
1. 房地产新开工面积负增长
2014年1-11月，全国房屋新开工面积同比下降9.0%，较2013年13.5%的增速出现断崖式回落。**螺纹钢、线材等建筑钢材需求首当其冲**，社会库存一度攀升至1600万吨，创三年新高。
2. 基建投资“雷声大雨点小”
虽然发改委批复了逾万亿元的城轨、机场项目，但**资金到位率不足60%**，实际用钢量远低预期。西部地区部分高铁项目因资金断裂停工，直接拖累钢轨、桥梁板订单。
供给端：粗钢产量为何越限越多？
1. 环保政策执行“打折扣”
工信部年初提出淘汰落后产能2700万吨，但**地方保护主义盛行**，河北部分钢厂白天停产、夜间复产，全年粗钢产量仍达8.23亿吨，同比增长0.9%。
2. 钢厂“以价换量”陷入囚徒困境
行业集中度低（CR10仅36.7%），**中小钢厂为维持现金流竞相降价**。华东地区某民营钢厂负责人坦言：“不降价就是死，降价还能缓三个月。”
成本端：铁矿石价格腰斩的连锁反应
1. 国际矿商扩产压价
力拓、必和必拓将2014年铁矿石产量提升15%，**62%品位澳洲粉矿到岸价从年初的134美元/吨暴跌至12月的68美元/吨**。钢厂成本支撑瞬间崩塌，顺势下调出厂价。
2. 国产矿企业大面积亏损
国内矿山平均成本约80美元/吨，**超70%国产矿被迫停产**。河北唐山66%品位铁精粉含税价跌至680元/吨，较年初下跌42%，中小矿山关停潮蔓延。
行业自救：钢企如何“过冬”？
1. 降本增效三板斧
- **高炉吃“经济料”**：增加低品位矿、焦炭喷吹比例，吨钢成本降低80-120元
- **延长产业链**：宝钢湛江基地投产，布局华南汽车板市场；沙钢收购德国汽车板企业
- **套期保值**：螺纹钢期货成交量同比增240%，钢厂通过卖出套保锁定利润
2. 政策托底的两难
央行11月降息后，**钢铁行业PMI仍连续7个月低于荣枯线**。工信部拟推出《钢铁行业规范条件（2015版）》，但业内人士担忧：“环保达标需要每吨钢再投入100元，小厂根本活不下去。”
未来展望：2015年能否触底反弹？
**需求端**：房地产政策松绑或带来阶段性补库，但人口结构拐点决定长期需求下行；**供给端**：环保执法趋严或加速产能出清，但债务违约风险可能引发“僵尸企业”死灰复燃。
某券商黑色系分析师给出预判：“2015年一季度钢价或跌破2008年低点，行业真正拐点需等到2016年。”
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