2015年中国经济走势_行业投资机会在哪

2015年宏观经济到底发生了什么？

2015年，中国GDP增速首次“破7”，全年录得6.9%，创下25年新低。表面看是数字下滑，背后却是“三期叠加”阵痛全面爆发：前期刺激政策消化期、结构调整阵痛期、增速换挡期同时到来。外需疲软、投资回报率下降、人口红利衰减，让传统增长引擎集体熄火。

---

哪些行业在寒冬中逆势增长？

1. 互联网+服务：从概念到现金流

“互联网+”首次写入政府工作报告，O2O赛道迎来融资狂潮。当年最亮眼的细分包括：

• 外卖平台：饿了么、美团日均订单破千万，三四线城市渗透率一年提升40个百分点。
• 移动医疗：微医、好大夫在线完成D轮融资，线上问诊量同比翻三倍。
• 共享经济：滴滴快的合并后估值达165亿美元，共享单车模式开始萌芽。

2. 新能源汽车：政策强刺激下的爆发

2015年新能源乘用车销量突破33万辆，同比增长3.4倍。核心驱动力来自：

1. 中央财政补贴：纯电乘用车最高补5.5万元/辆，客车按电池容量最高补50万元。
2. 地方牌照红利：上海、北京对新能源车发放免费牌照，燃油车牌照拍卖价已超8万元。
3. 产业链机会：上游锂矿（天齐锂业股价年涨180%）、中游电池（宁德时代成立仅四年即成独角兽）。

3. 影视娱乐：资本与IP的双重狂欢

全年电影票房突破440亿元，《捉妖记》24.4亿元创纪录。背后逻辑：

• 证券化加速：华谊兄弟、光线传媒一年内发起12起并购，标的估值普遍溢价10倍以上。
• 网生内容崛起：爱奇艺会员数突破1000万，《盗墓笔记》网剧单集成本达500万元。

---

哪些传统行业被“供给侧改革”重锤？

钢铁煤炭：去产能元年

2015年钢铁行业亏损645亿元，煤炭行业亏损面超90%。政策组合拳包括：

• 环保红线：唐山地区钢厂限产50%，山西关停年产60万吨以下煤矿。
• 债转股试点：中钢集团成为首家债转股央企，银行持股变股东。
• 价格雪崩：螺纹钢期货价格跌破1800元/吨，较2011年高点跌去70%。

房地产：从“去库存”到“分化”

全国待售商品房面积首次突破7亿㎡，三四线城市去化周期超24个月。但深圳房价却暴涨47%，核心原因：

1. 杠杆资金涌入：首付贷、众筹买房等金融创新放大需求。
2. 产业集中度提升：TOP房企销售额占比首次突破30%，中小开发商资金链断裂。

---

2015年的投资机会现在回头看有哪些启示？

问：为什么互联网+能穿越周期？

答：因为解决了真实痛点。外卖节省的是白领时间成本，移动医疗解决的是三甲医院排队难题。这些需求不依赖宏观增速，反而在“降本增效”压力下更被需要。

问：新能源补贴退坡后怎么办？

答：2015年抢装潮后，2016年补贴标准下调20%，但行业并未崩盘。关键在技术降本速度跑赢补贴退坡：动力电池成本从2015年的2.5元/Wh降至2020年的0.8元/Wh，能量密度提升50%。

问：传统行业还有机会吗？

答：钢铁煤炭的启示是“剩者为王”。去产能后行业集中度CR10从2015年的34%升至2020年的52%，存活企业议价能力反而增强。宝钢股份2015年亏损82亿元，2021年净利润达264亿元。

---

给2024投资者的三个逆向思考

1. 政策底不等于市场底：2015年股灾中，证金公司1.3万亿进场救市，但创业板仍再跌30%。
2. 估值泡沫期要敢于卖：暴风科技2015年上市后37个涨停，市盈率超1000倍，次年股价跌去95%。
3. 现金流比故事更重要：乐视网2015年融资超百亿，但经营性现金流持续为负，最终资金链断裂。

---

附录：2015年关键数据速览

指标	数值	同比
M2增速	13.3%	+1.1pct
社会融资规模	15.4万亿	-8.4%
民间投资增速	10.1%	-7.9pct
创业板市盈率	109倍	历史峰值