2015化工行业前景如何_产能过剩怎么解决

2015化工行业整体运行状况

2015年，全球化工行业在油价暴跌、需求疲软与环保政策收紧的三重夹击下，进入深度调整期。中国化工产值增速首次跌破5%，**利润总额同比下滑18.7%**，创十年新低。细分领域中，**基础化工原料、合成树脂、化肥**三大板块拖累明显，而**电子化学品、高性能膜材料**却逆势增长，成为资本追逐的新热点。 ---

2015化工行业前景如何？

自问：2015化工行业前景如何？ 自答：短期看“阵痛”，长期看“升级”。 1. **需求端**：房地产与基建投资减速，大宗化工品需求天花板已现；但新能源汽车、3D打印、可穿戴设备等新兴领域带来**年均15%以上**的增量需求。 2. **供给端**：落后产能加速出清，行业集中度从2010年的32%提升至2015年的41%，**龙头议价权增强**。 3. **政策端**：“水十条”“大气十条”倒逼企业环保投入，**每吨MDI环保成本增加800-1200元**，技术落后的小厂被迫退出。 ---

产能过剩怎么解决？

自问：产能过剩怎么解决？ 自答：用“减法”去产能，用“加法”做高端。

减法：行政与市场双轮驱动

- **行政手段**：山东、江苏等地对合成氨、氯碱行业实施**“能耗红线”**，2015年共关停尿素产能580万吨，电石产能340万吨。 - **市场手段**：建立**产能置换指标交易平台**，允许优势企业购买指标扩产，2015年浙江试点平台交易额达27亿元。

加法：向新材料与专用化学品转型

- **新材料**：万华化学2015年投产TPU二期，毛利率达38%，远高于传统MDI的18%。 - **专用化学品**：传化股份将纺织助剂升级为**“智能印染整体解决方案”**，客户粘性提升50%，订单周期缩短30%。 ---

区域分化：谁在崛起，谁在掉队？

- **山东**：依托炼化一体化，**地炼企业向烯烃、芳烃延伸**，2015年乙烯产能新增220万吨。 - **江苏**：环保风暴下，**苏南园区外化工企业关停率超60%**，但南通、盐城的高端新材料园区税收增长25%。 - **中西部**：宁夏、陕西凭借低煤价，**煤制烯烃成本比油头路线低800元/吨**，却面临水资源瓶颈。 ---

企业自救案例：三路径拆解

1. **华鲁恒升**：砍掉20万吨落后尿素，转产**50万吨乙二醇**，2015年乙二醇业务贡献利润占比从0升至34%。 2. **新宙邦**：收购巴斯夫电解液专利，**切入LG、松下供应链**，动力电池电解液销量同比增长120%。 3. **金发科技**：用**可降解塑料**替代传统包装，2015年欧洲订单增长90%，毛利率高出普通改性塑料15个百分点。 ---

资本视角：PE/VC在投什么？

- **投资热点**：2015年化工领域PE/VC投资额达210亿元，**半导体化学品、碳纤维、锂电池粘结剂**占前三。 - **退出路径**：**并购取代IPO成为主流**，2015年化工并购案例387起，平均溢价率42%，远高于A股化工板块市盈率（18倍）。 ---

风险提示：2016年需警惕的三件事

- **油价二次探底**：若布伦特原油跌破35美元/桶，**煤化工项目现金流将断裂**。 - **美国页岩气化工冲击**：美国乙烷裂解装置2016年集中投产，**PE出口到岸价比中国本土低600元/吨**。 - **欧盟REACH法规升级**：2016年新增138种高关注物质，**中国染料出口成本增加5-8%**。