2017年钢铁行业到底发生了什么？
2017年，中国钢铁业的关键词是“去产能”“环保风暴”“地条钢清零”。这一年，全国共退出粗钢产能超过6500万吨，1.4亿吨“地条钢”被彻底取缔，**供给端收缩幅度远超市场预期**。随之而来的，是钢价从年初的“白菜价”一路飙升至五年高点，螺纹钢现货一度突破5000元/吨。那么，**2017钢铁行业前景如何**？答案藏在供需错配与政策红利的叠加效应里。
2017钢材价格走势预测的核心变量
1. 政策端：史上最严去产能如何落地？
- **取缔地条钢**：6月30日大限前，中频炉全部关停，导致建筑钢材日均产量骤降15万吨。
- **环保督查常态化**：京津冀“2+26”城市限产50%，高炉开工率一度跌破70%。
- **产能置换新规**：新建产能必须“减量置换”，山东、江苏等地钢厂搬迁项目暂缓。
2. 需求端：房地产与基建谁更扛价？
2017年1-10月，全国房地产开发投资增速8.2%，**新开工面积累计增长5.6%**，三四线城市棚改货币化安置释放巨量需求。同期基建投资增速15.8%，PPP项目集中开工拉动长材消费。**钢材社会库存从春节后高点连续14周下降**，印证了需求韧性。
2017钢材价格走势的三阶段复盘
第一阶段（1-3月）：春节后“开门红”
钢厂挺价+贸易商补库，螺纹钢期货主力合约从2900元/吨涨至3600元/吨，**现货贴水一度扩大至400元/吨**。
第二阶段（4-6月）：地条钢退出引发暴涨
5月12日，工信部通报“地条钢”清理进展，当日螺纹钢涨停。**上海螺纹钢现货单日拉涨200元/吨**，创2013年以来最大单日涨幅。
第三阶段（7-12月）：环保限产下的高位震荡
“2+26”城市采暖季限产启动后，高炉产能利用率从85%骤降至63%，**热卷价格反超螺纹，卷螺价差倒挂达600元/吨**。
钢厂利润为何创十年新高？
2017年11月，行业吨钢毛利突破1400元，**部分电炉钢厂利润甚至超过2000元/吨**。原因有三：
- **铁矿石价格被压制**：港口库存持续高于1.4亿吨，62%澳粉全年均价仅71美元/吨。
- **焦炭成本坍塌**：焦煤长协价下调200元/吨，焦炭五轮降价累计跌幅达700元/吨。
- **财务费用大降**：行业资产负债率从2015年的70%降至2017年的63%，部分钢厂融资成本下降3个百分点。
2018年钢价会重演2017的疯狂吗？
自问：需求端是否还有增量？
自答：房地产新开工增速2018年大概率回落，但**制造业投资复苏+出口回暖**将填补缺口。
自问：供给端能否继续收缩？
自答：去产能进入“深水区”，2018年目标仅3000万吨，**环保限产边际效应递减**。
综合判断：**2018年钢价中枢将下移，但电炉钢成本（3500元/吨）构成强支撑**，螺纹钢主力合约或在3200-4500元/吨区间运行。
对下游行业的连锁冲击
机械行业：成本压力下的分化
工程机械用钢占比高的三一重工，2017年毛利率下滑2.3个百分点，**但市场份额向龙头集中**。
家电行业：转嫁成本能力超预期
空调龙头格力通过提价+产品结构升级，**消化了60%的钢材涨价压力**。
造船行业：新订单复苏难抵钢价冲击
尽管2017年全球新船订单增长130%，但**船板价格同比上涨45%**，压缩船厂利润空间。
2017年钢铁股的戴维斯双击
申万钢铁指数全年涨幅18.7%，**方大特钢、八一钢铁等个股涨幅超100%**。驱动因素：
- **业绩爆发**：宝钢股份年报净利润191亿元，同比增长111%。
- **估值修复**：行业PB从0.8倍修复至1.4倍，仍低于历史中枢。
- **分红超预期**：方大特钢每股分红1.6元，股息率超8%。
未来五年钢铁业的三大悬念
悬念一：电炉钢会否颠覆供给格局？ 中国电炉钢占比仅10%，若废钢资源突破2.5亿吨，电炉成本优势将显现。
悬念二：碳中和如何重塑成本曲线？ 吨钢碳排放1.8吨，碳交易可能增加200元/吨成本。
悬念三：铁矿资源安全如何破局？ 中国铁矿对外依存度85%，几内亚西芒杜项目2025年能否投产成关键。
评论列表