2017年钢材价格为何先抑后扬？
2017年初，螺纹钢现货均价还在3200元/吨徘徊，到了12月却冲至4700元/吨，涨幅接近50%。这种“V”型反转主要由以下因素叠加：
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- 地条钢出清：上半年取缔1.4亿吨中频炉产能，直接砍掉供给端10%的粗钢产量。
- 环保限产：“2+26”城市采暖季限产50%，高炉开工率从85%骤降至63%。
- 需求超预期：房地产新开工面积全年增长7%，基建投资增速保持在15%以上。
钢材市场供需如何？
2017年国内粗钢产量8.32亿吨，同比增长5.7%，但表观消费量却达到7.65亿吨，同比增幅高达8.3%。供需缺口靠什么弥补？
进口激增还是库存转移？
全年钢材进口量仅1330万吨，增幅有限；社会库存从3月峰值1650万吨降至12月的830万吨，证明需求消化能力极强。
哪些品种涨幅最大？
按绝对值排序：
- 螺纹钢HRB400 20mm：全年上涨1450元/吨
- 热轧卷板Q235 5.5mm：全年上涨1200元/吨
- 冷轧板卷SPCC 1.0mm：全年上涨1100元/吨
螺纹钢领涨的核心逻辑在于长材需求弹性大于板材，且地条钢主要影响建筑钢材。
钢厂利润为何创十年新高？
2017年螺纹钢吨钢毛利一度突破1800元，远超2016年平均水平（400元）。成本端铁矿石价格仅上涨21%，而焦炭价格因环保限产反而下跌15%，剪刀差效应显著。
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下游行业谁最受伤？
机械制造业采购成本上升12%，但产品提价幅度仅6%；家电行业通过铝代钢减少3%的钢材用量；最惨的是造船业，新接订单同比下降25%，部分船厂被迫减产。
2018年走势预判关键变量
产能置换能否落地？
已公示的产能置换方案显示，2018-2020年将净增电炉钢产能2000万吨，但投产进度取决于废钢资源供应。
需求端会否熄火？
房地产新开工面积增速可能从7%回落至3%，但雄安新区建设将带来年均500万吨的额外需求。
贸易商如何操作？
2017年冬储教训：11月囤货者成本在4300元/吨，次年3月跌至3900元，亏损9%。建议采用期现结合策略：
- 现货库存不超过月均销量的30%
- 在螺纹钢期货升水200元以上时做卖出套保
- 关注社会库存周环比变化而非绝对值
政策风险点在哪里？
2017年12月工信部已明确2018年钢铁去产能3000万吨，但重点转向僵尸企业而非在产产能。需警惕：
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- 环保标准进一步加严（如超低排放改造）
- 出口关税调整（目前热卷出口退税率仍为13%）
- 电弧炉产能无序释放引发新一轮过剩
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