一、2016年全球粮食价格为何先跌后涨？
2016年初，国际粮价延续2014—2015年的熊市，CBOT小麦、玉米、大豆主力合约均触及六年新低。主因有三：
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- **美元强势**：美联储加息预期推高美元指数，以美元计价的农产品对海外买家更贵。
- **库存高企**：美国农业部当年月报显示，全球玉米期末库存首次突破2亿吨，大豆库存消费比升至纪录高位。
- **原油暴跌**：布伦特油价一度跌破30美元/桶，拖累玉米制乙醇、豆油制生物柴油的利润，需求端萎缩。
然而二季度开始，价格却出现V型反转。自问：反转动力来自哪里？
答案：天气炒作与政策托底双轮驱动。
- **拉尼娜苗头**：6月NOAA宣布拉尼娜发生概率升至75%，市场担忧美国中西部干旱，基金在CBOT玉米、大豆净空翻多。
- **中国临储改革**：当年3月国家首次下调玉米临储价至2000元/吨，但随即启动一次性补贴，东北深加工企业补库放量，内盘玉米期价从1400元反弹至1700元。
- **汇率因素**：英国脱欧公投后人民币兑美元贬值近6%，进口大豆到岸成本抬升，国内豆粕现货月涨幅超20%。
二、国内粮食产业链在2016年经历了哪些洗牌？
1. 玉米：临储退出，价格并轨市场
2016年取消玉米临储、改为“市场化收购+补贴”的新机制，东北产区价格一次性释放风险。
- **贸易商**：传统囤粮赌政策模式失灵，**“随收随走”成为主流**，周转周期从90天压缩至30天。
- **深加工**：吉林燃料乙醇加工利润由负转正，行业开机率从45%升至65%，**玉米淀粉出口量同比增4倍**。
- **饲料企业**：华北饲料厂开始用小麦替代玉米，替代比例最高达30%，改写能量原料配方。
2. 稻谷与小麦：政策市特征依旧，但价差收窄
2016年早籼稻最低收购价首次下调0.02元/斤，却仍高于越南破碎率5%大米到岸完税价0.15元/斤。
- **加工企业**：沿海米厂转向进口米掺兑，**广东口岸大米进口量创纪录达352万吨**。
- **农户种植**：黑龙江第四、五积温带出现“旱改水”逆转，部分农户改回玉米、大豆，**次年水稻面积减少3.2%**。
三、2016粮食行业前景如何？四大变量决定方向
自问：站在2016年末，如何判断未来三到五年行业走向？
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答案：盯住库存周期、政策红利、技术升级、资本流向。
变量一：全球库存见顶，进入去库存慢通道
美国农业部2016年12月报告将全球谷物库存消费比下调至24.6%，但仍高于20%的安全线。
- **节奏**：玉米去库存快于小麦，因饲料与工业需求弹性更大。
- **区域**：中国玉米库存占全球一半，**“镰刀弯”调减玉米面积政策**将主导全球去库存速度。
变量二：国内政策从“价补合一”转向“价补分离”
2016年大豆目标价格试点结束，2017年推行“市场化收购+生产者补贴”，**产业链定价权下移**。
- **贸易商**：基差交易在沿海油厂普及，**“期货+保险”试点覆盖14省**。
- **农民**：黑龙江农垦率先上线“收入险”，**锁定每亩300元净收益**。
变量三：技术升级重塑成本曲线
2016年国内种业并购金额突破100亿元，**孟山都耐除草剂大豆品种在阿根廷推广面积增30%**，倒逼中国加快转基因品种审定。
- **单产**：东北玉米密植高产技术示范区平均亩产提高8%，**抵消价格下跌带来的收入下滑**。
- **仓储**：中粮在锦州港启用智能粮库，**损耗率从0.8%降至0.3%**。
变量四：资本从“囤地”转向“囤能力”
2016年农业领域PE/VC案例数同比下降25%，但**产业链整合型并购金额增长40%**。
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- **案例**：新希望六和收购美国蓝星20%股权，布局全球饲料添加剂供应链。
- **趋势**：资本更青睐**拥有港口、物流、期货牌照**的综合性粮商。
四、2016年粮食行业的三个隐藏信号
1. **替代品边界模糊**：玉米价格低于小麦后，饲料配方快速调整，**能量原料市场从“品种定价”转向“综合比价”**。
2. **内外价差套利常态化**：2016年10月广东玉米现货与进口完税价差倒挂100元/吨，**首次出现“北粮南运”与“南粮北运”并存**。
3. **金融属性增强**：大商所玉米期货成交量同比增180%，**产业客户持仓占比首次超过50%**，价格发现功能实质性提升。
五、给从业者的实战建议
- **贸易商**：放弃单边囤货，转向基差贸易，**锁定50元/吨加工利润**。
- **种植户**：关注“保险+期货”试点县名单，**优先签订收入险而非价格险**。
- **投资者**：跟踪美国种植意向报告与南美天气模型，**在拉尼娜衰减年做多豆粕波动率**。
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