一、宏观环境：政策与需求双重挤压
钢铁行业正经历“碳达峰”与“需求见顶”的双重拐点。2023年粗钢产量调控政策首次明确“产量不增”，叠加房地产新开工面积同比下滑，**行业总需求已出现实质性收缩**。与此同时，欧盟CBAM碳关税试运行，出口钢材每吨额外成本增加80-120美元，**外需红利正在快速消退**。
（图片来源网络，侵删）
二、供给端：产能置换背后的真相
1. 产能是“减”还是“挪”？
官方数据显示，2020-2023年全国累计退出炼钢产能1.5亿吨，但同期电炉钢占比从10%升至15%。**看似减量，实则通过产能置换将低效高炉转为高效电炉，总产能并未真正下降**。例如河北某钢厂将450m³高炉置换为120吨电炉后，年产能反而增加30万吨。
2. 电炉钢能否成为救命稻草？
电炉短流程吨钢碳排放仅为高炉的1/3，但面临三大瓶颈：
- **废钢资源缺口**：中国废钢年产量2.3亿吨，而电炉钢需求已达3亿吨，**40%依赖进口导致成本波动剧烈**
- **电价政策**：工业用电均价0.7元/度时，电炉钢成本比高炉高200元/吨
- **产品局限**：电炉目前仅能稳定生产螺纹钢等长材，**高端板材仍需转炉工艺**
三、成本结构：铁矿石定价权之战
2023年进口矿价指数均值118美元/吨，**其中65%的溢价来自四大矿山的垄断溢价**。中国钢厂正在尝试破局：
- **权益矿投资**：宝武集团持有西芒杜铁矿20%股权，2025年投产后可降低10%采购成本
- **国产矿替代**：鞍钢矿业将铁精矿品位从65%提升到68%，**每吨烧结矿成本降低47元**
- **氢基直接还原**：宝丰能源试验项目显示，氢还原球团可替代30%烧结矿，**吨钢减少焦炭消耗150kg**
四、下游需求：谁在替代房地产？
1. 基建托底效果如何？
2023年专项债发行规模3.8万亿，但**基建用钢强度仅为房地产的1/7**。以高铁为例，每公里耗钢量从2015年的2700吨降至2023年的1900吨，**钢结构轻量化抵消了部分增量需求**。
2. 新能源用钢的爆发点
| 领域 | 2023年用钢量（万吨） | 2028年预测（万吨） | 关键材料 |
|---|---|---|---|
| 光伏支架 | 850 | 2100 | 锌铝镁镀层钢 |
| 风电塔筒 | 420 | 950 | 420MPa高强钢 |
| 新能源汽车 | 380 | 1200 | 1500MPa热成型钢 |
（图片来源网络，侵删）
五、区域变局：东南亚产能崛起
越南台塑河静钢厂二期投产后，**其热卷出口价将比中国低30美元/吨**。中国企业如何应对？
- **产业链转移**：青山集团在印尼建设的300万吨不锈钢项目，**利用当地红土镍矿成本优势降低原料支出22%**
- **技术封锁**：中国限制向东南亚出口2000m³以上高炉技术，**延缓其高端产能扩张速度**
- **标准输出**：推动“中国牌号”钢材纳入东盟标准，**目前HRB400E螺纹钢已被越南基建项目强制采用**
六、未来五年生存法则
行业将呈现“三极分化”：
- **资源型钢企**：拥有自有矿山+绿电优势（如宝武八钢），**成本曲线最左端将占据30%市场份额**
- **加工型钢企**：聚焦汽车板、硅钢等高端产品（如首钢新能源工厂），**毛利率可维持15%以上**
- **贸易型钢企**：通过期现结合锁定利润（如浙江某年营收500亿的钢贸商），**利用新加坡交易所铁矿石掉期对冲90%价格风险**
（图片来源网络，侵删）
评论列表