天线行业为什么突然成为资本焦点？
过去三年，**全球天线市场规模从220亿美元跃升至310亿美元**，年复合增长率超过12%。背后的推手不是单一技术，而是**5G、低轨卫星、车联网**三大场景同时爆发。运营商为了抢频谱，车企为了抢连接，卫星公司为了抢轨道，三方同时砸钱，天线成了“卖铲子”的生意。
5G之后，天线增量到底来自哪里？
1. 毫米波小基站：数量级翻倍
Sub-6GHz宏站的天线通道数是64T64R，而**毫米波小基站需要256T256R**，通道数直接翻四倍。按工信部规划，2025年前中国要新建450万座毫米波小基站，仅天线侧就是**180亿元新增市场**。
2. 低轨卫星：天线从“锅”变“板”
Starlink一代终端用的是机械旋转抛物面，二代直接换成**相控阵平板天线**，成本从2500美元降到599美元。国内“星网”计划发射1.3万颗卫星，对应**千万级终端需求**，每套终端至少配两片平板天线，市场规模肉眼可见。
3. 车载天线：从鲨鱼鳍到“隐形”玻璃
传统鲨鱼鳍天线单价80元，而**集成5G+V2X+GNSS的共形玻璃天线**单价突破300元。2023年中国智能网联汽车销量950万辆，按每车4片玻璃天线计算，**年增量市场超过110亿元**。
技术路线之争：相控阵 vs 超表面，谁更代表未来？
相控阵已经用在军用雷达和Starlink，优势是**波束切换快、可靠性高**，缺点是成本高、功耗大；超表面（Metasurface）通过人工微结构控制电磁波，**可以把天线厚度做到1毫米以内**，适合手机、AR眼镜这类空间寸土寸金的场景。
目前**华为Mate60系列的卫星通信天线**就是超表面方案，成本比相控阵低60%。但超表面量产一致性还没完全解决，预计2026年才会大规模上车。
国产替代到底卡在哪一环？
很多人以为天线只是金属冲压件，其实**高端天线核心是高频PCB和射频前端芯片**。
- 高频PCB：罗杰斯RO4350B板材全球市占率70%，国内生益科技、华正新材只能做中低端；
- 射频开关：Skyworks和Qorvo垄断90%市场，**卓胜微在Sub-6GHz已经突破**，但毫米波频段仍落后两代；
- 校准算法：相控阵需要实时补偿温度漂移，**华为、中兴有自研算法**，中小厂只能买国外IP核。
好消息是，国家大基金二期已经把**射频前端和高端板材**列为重点投资方向，预计2025年国产化率能从现在的30%提升到60%。
投资人最关心的三个问题
Q1：天线行业会不会像光伏一样产能过剩？
不会。光伏是标品，天线是**高度定制化**产品，不同场景的天线无法通用。比如车载玻璃天线需要根据车型重新开模，卫星平板天线需要针对不同轨道高度调整辐射角，**产能无法快速复制**。
Q2：技术迭代会不会让现有产线一夜报废？
风险存在但可控。**Sub-6GHz天线产线**可以兼容4G/5G，生命周期至少到2030年；毫米波天线虽然技术跨度大，但**现有LCP软板产线只需升级蚀刻精度**即可过渡，改造成本低于新建产线。
Q3：哪些细分赛道值得提前埋伏？
按优先级排序：
- **车载共形天线**：绑定整车厂前装，一旦定点就是五年长单；
- **卫星终端平板天线**：To C市场爆发快，2024年就能看到百万级出货量；
- **毫米波小基站天线**：运营商集采节奏明确，2025年启动规模招标。
写在最后的行业暗线
天线行业的真正红利不在硬件，而在**“天线即服务”**。美国初创公司Kymeta把卫星天线和流量打包成订阅制，每月收499美元，比卖设备多赚3倍利润。国内**吉利旗下时空道宇**已经开始试点“卫星天线+车联网流量”套餐，这可能是下一轮估值重构的关键。
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