铜箔到底是什么？为什么它突然成了“电子工业粮食”？
铜箔是一种厚度在微米级的纯铜或铜合金薄片，按工艺可分为**电解铜箔**与**压延铜箔**。 **电解铜箔**通过电沉积方式生产，成本低、产量大，占全球九成以上份额；**压延铜箔**则靠反复轧制，延展性极佳，多用于高端FPC。 它之所以被称为“电子工业粮食”，是因为**每一台智能手机、每一辆新能源车、每一块储能电池，都离不开铜箔作为导电载体**。 ---2024年铜箔行业现状：产能狂飙与价格跳水的矛盾
全球产能地图：谁在扩张？谁在收缩？
- **中国大陆**：2023年总产能已突破120万吨，占全球七成；龙电华鑫、诺德股份、德福科技等头部企业仍在扩产。 - **韩国**：LG化学、SK Nexilis押注高阶HVLP铜箔，瞄准欧美电池厂。 - **日本**：三井金属、古河电工收缩传统锂电铜箔，转向**高频高速用RTF铜箔**。价格为何一年腰斩？
2022年6μm锂电铜箔均价110元/公斤，2024年一季度跌至52元/公斤。原因有三： 1. **产能释放速度>需求增速**：仅2023年中国新增产能就达35万吨，而全球动力电池装机量增速放缓至28%。 2. **库存高企**：电池厂去库存周期拉长，铜箔厂被迫降价抢单。 3. **铜价高位震荡**：LME铜价在8000-9000美元/吨区间波动，压缩加工费空间。 ---铜箔未来五年最确定的三条赛道
赛道一：超薄化——4.5μm以下铜箔渗透率将超40%
**宁德时代、比亚迪已批量导入4μm铜箔**，能量密度提升5%-7%。 技术难点： - 针孔率<500个/m² - 抗拉强度≥400MPa - 与负极涂布粘结力≥8N/m赛道二：高频高速铜箔——AI服务器带来的增量蓝海
**英伟达GB200服务器用Ultra Low Loss铜箔**单价是普通锂电铜箔的3倍。 关键指标： - 介电损耗Df@10GHz≤0.002 - 表面粗糙度Rz≤1.5μm - 耐CAF性能≥1000小时赛道三：PET铜箔——颠覆性复合集流体
**重庆金美、双星新材已实现量产**，成本比传统铜箔低30%，安全性提升显著。 产业化瓶颈： - 磁控溅射设备国产化率不足30% - 电池厂高温循环测试通过率仅70% ---铜箔企业如何穿越周期？四个实战策略
策略1：绑定下游龙头，签订长单锁价
德福科技与宁德时代签订2024-2026年30万吨保供协议，**加工费锁定在65元/公斤以上**，规避价格战。策略2：垂直整合铜原料，对冲价格波动
龙电华鑫在印尼布局红土镍矿-硫酸铜-铜箔一体化基地，**铜原料自给率提升至55%**，吨成本降低4200元。策略3：研发高附加值产品，提升单吨盈利
诺德股份4μm高延铜箔毛利率达38%，**较6μm产品高出15个百分点**。策略4：出海建厂，规避贸易壁垒
SK Nexilis马来西亚工厂2024年Q2投产，**直接供应北美客户，规避IRA法案限制**。 ---投资者最关心的问题：2025年铜箔还会更便宜吗？
大概率**继续探底**，但跌幅有限。 - 供给端：2024-2025年全球仍有60万吨新增产能释放，但**4μm以下高端产能仅占25%**。 - 需求端：全球动力电池装机量年复合增速维持25%，**高端铜箔供需缺口将在2025年Q3出现**。 - 价格预判：6μm铜箔加工费或跌破45元/公斤，但**4μm产品加工费有望回升至80元/公斤**。 ---技术革命临界点：铜箔会被石墨烯替代吗？
**十年内不会**。 - 石墨烯薄膜电阻率虽低至10⁻⁶Ω·cm，但**批量制备成本是铜箔的50倍以上**。 - 铜箔在焊接性、延展性、工艺适配性上仍具不可替代优势。 - 更现实的演进路径是**铜-石墨烯复合箔**，2026年后或进入小批量验证阶段。 ---政策变量：碳关税如何重塑全球铜箔贸易？
欧盟CBAM将于2026年覆盖铜制品，**中国铜箔出口成本将增加600-800元/吨**。 应对之策： - 使用绿电比例≥70%的工厂可获碳关税减免 - 在摩洛哥、墨西哥等零关税地区设厂 - 投资CCUS技术，每吨铜箔碳排放降至2吨CO₂以下
（图片来源网络，侵删）
评论列表