一、行业规模到底有多大？
先给出最直观的数字：截至2023年末，全国持牌互联网小额贷款公司约270家，贷款余额1.14万亿元，同比增长18.7%。如果把助贷、联合贷等表外业务也算进来，行业总放款规模已逼近3.5万亿元。
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二、谁在瓜分这1.14万亿？
1. 头部三家占比过半
- 蚂蚁消费金融：表内余额约3200亿元，占行业28%
- 微众银行旗下小贷：余额1800亿元，占16%
- 京东科技系小贷：余额1100亿元，占10%
2. 区域型玩家快速崛起
重庆、广州、深圳三地牌照最为抢手，仅重庆就聚集了全国43%的互联网小贷，原因在于注册资本门槛相对低、税收政策友好。
三、2024年还能不能入场？先问自己三个问题
问题1：注册资本够吗？
监管最新窗口指导：跨省经营注册资本不得低于50亿元，且必须为一次性实缴货币。2023年已有12家机构因未达标被暂停新增业务。
问题2：资金成本能压到多少？
行业平均融资成本年化6.8%，头部机构可做到4.2%。若拿不到银行、ABS等低成本资金，基本无利可图。
问题3：风控模型跑得赢坏账吗？
2023年行业平均不良率3.9%，但尾部机构已突破8%。监管要求拨备覆盖率不低于150%，意味着每100元贷款至少要预留6元坏账准备。
四、增量空间藏在哪？
1. 蓝领消费金融
外卖骑手、网约车司机等新市民群体约3亿人，当前信贷渗透率不足20%，户均授信额度8000-15000元。
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2. 小微商户“日息贷”
微信支付、支付宝收单商户超8000万，其中62%有30天以内的周转需求，按万分之三日息计算，年化利率约11%，需求旺盛。
3. 跨境电商供应链金融
亚马逊、速卖通等平台卖家超200万，账期普遍45-90天，垫资需求规模超4000亿元，目前银行覆盖不足10%。
五、监管红线必须看清
- 单户余额限制：个人不超过30万元，企业不超过100万元
- 联合贷出资比例：小贷公司自有出资不得低于30%
- 数据合规：调用征信数据必须获明示授权，违规调用一次最高罚1000万元
六、2024年入场的三条路径
路径A：收购存量牌照
当前全国有47张跨省牌照处于股权转让阶段，报价8-15亿元，比2021年高点下降40%。
路径B：与城商行共建SPV
通过联合贷+助贷模式，用银行资金放大杠杆，典型如360数科+金城银行，表外规模已做到表内的3.8倍。
路径C：深耕垂直场景
案例：滴滴旗下小贷专攻司机购车分期，依托日均3000万订单数据，不良率仅1.2%，资金成本比行业低2.5个百分点。
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七、未来三年关键变量
- 征信断直连：2024年6月前必须完成征信平台切换，数据成本预计上涨20-30%
- 利率下行：LPR持续走低，行业平均利率已跌破年化15%，利差空间压缩至3-4个百分点
- 资本充足率：监管拟将小贷公司纳入非银金融机构监管框架，核心资本充足率要求可能不低于10.5%
八、给新玩家的实操建议
如果2024年仍想入场，务必做到：
- 先做资金：与3家以上城商行签订100亿元以上授信协议，再谈牌照收购
- 再做风控：至少储备2000万元用于多头借贷数据采购，否则模型就是“裸奔”
- 最后做场景：优先选择GMV超100亿元的互联网平台合作，避免自建流量池
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