一、市场现状：渗透率与销量双加速
- **全球销量**：2023年全球电动车销量突破万辆，同比增长；中国、欧洲、北美三大市场贡献九成增量。 - **渗透率曲线**：中国已突破，欧洲接近，美国仍低于，显示空间巨大。 - **价格带下移**：主流车型均价从五年前的万元降至万元，逼近燃油车临界点。 ---二、政策驱动：补贴退坡≠需求熄火
1. 中国：购置税减免延续至2027年
- **分档退坡**：2024-2025年免征上限万元，2026-2027年减半，平滑过渡。 - **双积分接力**：油耗负积分压力倒逼车企电动化，形成隐性补贴。2. 欧美：碳排放大棒+IRA法案
- **欧盟2035禁售燃油车**：倒逼传统巨头转型，2024年起碳排放每超标g/km罚款欧元。 - **美国IRA本土化补贴**：电池材料北美占比≥才可获美元抵免，供应链重构带来新机会。 ---三、技术拐点：电池成本再降20%的路径
- **磷酸铁锂回潮**：成本较三元低，比亚迪刀片、宁德时代M电池能量密度突破Wh/kg。 - **钠离子电池量产**：2024年两轮车、储能先行，成本有望降至元/Wh。 - **CTC/CTB技术**：特斯拉、零跑等将电池包与底盘一体化，减重，提升续航。 ---四、供应链重构：哪些环节最赚钱？
| 环节 | 2023毛利率 | 2024供需格局 | 投资关键词 | |------------|------------|--------------|--------------------| | 锂盐 | 55% | 供给释放，价格回落 | **关注自给率高的龙头** | | 隔膜 | 45% | 设备交付瓶颈 | **湿法+涂覆溢价** | | 热管理 | 30% | 800V高压普及 | **二氧化碳冷媒替代** | | 车载功率半导体 | 40% | SiC产能紧缺 | **衬底国产化** | ---五、消费者痛点：续航焦虑还是充电焦虑？
- **续航已非瓶颈**：主流车型CLTC续航超km，实际城市通勤日均仅km。 - **充电速度成核心**：800V高压平台车型（小鹏G、极氪）实现充电分钟补能km。 - **私桩普及率**：中国一线城市私桩渗透率，农村市场潜力大，带动**第三方充电桩运营商**。 ---六、2024年投资地图：三条高景气赛道
1. 充电桩出海
- **欧美单价**：直流桩售价-美元，毛利率超国内倍。 - **认证壁垒**：CE、UL认证周期-个月，**提前布局的企业享受溢价**。2. 电池回收
- **退役潮来临**：2024年首批磷酸铁锂电池进入退役期，市场规模亿元。 - **技术路线**：湿法回收锂回收率>，**绑定车企的渠道商胜出**。3. 智能化增量部件
- **激光雷达**：2024年价格下探至美元，L车型标配带动需求倍增。 - **域控制器**：英伟达Orin、华为MDC算力竞赛，**软件定义汽车时代卖铲子**。 ---七、风险清单：别忽视的三只灰犀牛
- **价格战升级**：特斯拉Model 降至万元，二线新势力毛利转负。 - **原材料波动**：印尼限制镍出口，短期镍价或冲击电池成本。 - **技术路线颠覆**：固态电池商业化提前，液态电池产能面临减值。 ---八、问答：普通投资者如何上车？
**Q：没有股票账户，能否通过基金参与？** A：可关注**新能源车ETF**或**电池ETF**，前十大持仓覆盖宁德时代、比亚迪等龙头，管理费低于主动基金。 **Q：产业链太长，如何抓主要矛盾？** A：记住**“得电池者得天下”**，电池占整车成本，跟踪电池龙头的排产、库存、价格即可领先市场半步。 **Q：现在估值高吗？** A：龙头电池企业2024年PE回落至倍，低于历史中枢，**盈利增速>估值收缩速度时即为买点**。
（图片来源网络，侵删）
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