2017甲醇价格走势_甲醇行业供需分析

2017年甲醇价格为何先抑后扬？

2017年甲醇价格呈现“V”形走势：年初华东港口主流价约2650元/吨，二季度跌至年内低点2250元/吨，随后一路反弹至12月的3400元/吨上方。 **核心推手**是“环保风暴+原料煤紧+港口低库存”的三重共振。 - 环保督查导致山东、河北中小装置集中停车，月损失供应量约25万吨； - 8月后山西、内蒙煤矿限产，无烟煤块价由780元/吨飙升至1100元/吨，甲醇成本抬升近400元； - 华东港口库存从5月的65万吨降至11月的38万吨，逼空行情一触即发。 ---

2017甲醇行业供需结构到底发生了什么变化？

供应端：新增产能与开工率博弈

- **新增产能**：全年有效投放仅新疆新业、安徽昊源两套共120万吨，远低于2016年的320万吨，产能增速放缓至5.8%。 - **开工率**：西北主产区全年平均开工72%，同比降6个百分点；华东因环保检查开工一度跌破50%。 - **进口**：全年到港量830万吨，同比增加11%，伊朗、新西兰货源占比提升至47%。

需求端：烯烃与燃料需求此消彼长

- **MTO/P**：2017年沿海四套烯烃装置（常州富德、江苏斯尔邦等）满负荷运行，全年消耗甲醇约1350万吨，占表观消费量的46%。 - **传统下游**：甲醛受房地产降温影响，开工率由62%降至54%；醋酸因PTA景气，需求增长8%。 - **燃料**：甲醇汽油在山东、陕西推广，全年新增需求近90万吨。 ---

环保政策如何重塑甲醇产业链？

- **焦化限产**：京津冀“2+26”城市焦化限产30%，焦炉煤气制甲醇装置被动降负，河北建滔、河北金牛月均减产3万吨。 - **煤改气**：山东部分甲醛厂改用天然气，单吨成本增加120元，倒逼小厂退出，行业集中度CR10由38%升至45%。 - **运输管制**：9月起黄骅港禁止汽运煤，甲醇汽运半径缩短至300公里，西北货源到山东运费上涨80元/吨。 ---

2017甲醇行业盈利水平如何？

- **煤制甲醇**：西北煤价稳定在280元/吨，完全成本约1900元/吨，按年末港口价3400元计算，吨净利突破千元，创2014年以来新高。 - **天然气制甲醇**：西南气价上调至1.6元/方，气头装置成本抬升至2400元/吨，多数企业微利或亏损。 - **焦炉气制甲醇**：河北地区副产氢气外卖收益抵消部分成本，吨净利维持在600-700元区间。 ---

未来两年甲醇行业将面临哪些挑战？

- **产能扩张**：2018-2019年计划投产项目超800万吨，其中美国OCI德州175万吨、伊朗Marjan165万吨，进口冲击或再现。 - **烯烃需求**：沿海MTO新装置推迟至2019年，需求增速可能由15%回落至8%。 - **政策风险**：环保税2018年开征，煤制甲醇排污费或增加80-100元/吨，压缩利润空间。 ---

投资者如何把握2017甲醇行情的后遗症？

- **库存周期**：港口库存已回升至55万吨，若2018年一季度烯烃检修集中，价格或回调至2800元一线。 - **区域价差**：西北-华东套利窗口关闭，关注内地低价货源对港口的冲击时点。 - **替代能源**：乙烷裂解制烯烃成本优势明显，长期看甲醇制烯烃经济性承压，建议布局下游高附加值产品如MMA、DMMn。