2017年钢铁市场为何突然“高烧”？
2017年春节过后，螺纹钢主力合约从不到3000元/吨一路飙涨至4200元/吨，涨幅超过40%。**“淡季不淡”**成为当年最反常的现象。原因有三：
（图片来源网络，侵删）
- 地条钢集中取缔：上半年全国共取缔地条钢产能1.2亿吨，相当于瞬间抽掉了10%的供给。
- 环保督查加码：“2+26”城市采暖季限产50%，高炉开工率一度跌破70%。
- 需求端超预期：三四线城市棚改货币化安置比例从30%提升到60%，地产新开工面积全年增长7%。
去产能到底去了多少？
官方口径：2017年钢铁去产能5000万吨目标提前完成。但**真实数据**可能更惊人：
- 地条钢产能（未纳入统计）额外削减1.2亿吨
- 僵尸产能（已停产多年）“死而注销”约2000万吨
- 有效产能实际压缩约3000万吨，主要集中在河北、江苏
这意味着**供给收缩比报表数据更剧烈**，直接引爆了价格弹性。
钢价暴涨为何没引发通胀？
一个被忽视的细节：**PPI向CPI传导失效**。2017年PPI同比上涨6.3%，但CPI仅上涨1.6%。关键原因在于：
- 下游家电、汽车企业通过**提前锁价**消化成本（格力2016年底囤积了6个月硅钢库存）
- 电商渠道价格战压制终端提价空间
- 消费升级背景下，钢材成本占比下降（一台空调用钢量从2010年的15kg降至8kg）
钢企利润到底有多夸张？
以行业龙头宝钢股份为例：
| 指标 | 2016年 | 2017年 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 吨钢毛利 | 386元 | 942元 | +144% |
| 资产负债率 | 55% | 47% | -8个百分点 |
| 员工人均年薪 | 12.8万 | 18.5万 | +44% |
更惊人的是**部分电炉钢厂**：利用废钢价格滞后上涨的时间差，2017年四季度吨钢利润突破1500元，堪比印钞机。
（图片来源网络，侵删）
出口暴跌背后藏着什么？
2017年中国钢材出口7524万吨，同比下降30.5%。**不是竞争力下降，而是主动选择**：
- 国内吨钢利润比出口高500-800元，钢厂优先保内需
- 东南亚新增产能（越南台塑河静钢厂）开始替代中国低端长材
- 贸易摩擦升级：美国对中国钢铁产品征收最高236%的反倾销税
2018年会不会“盛极而衰”？
关键看三个变量：
- 需求端：棚改货币化政策收紧，地产投资增速可能从7%回落至3%
- 供给端：电弧炉新增产能2000万吨（需关注废钢资源瓶颈）
- 政策端：环保限产可能从“一刀切”转向“差异化管控”
但**不必过度悲观**：
“2017年去产能相当于给行业做了‘化疗’，虽然痛苦，但清除了恶性肿瘤。2018年即便需求小幅回落，行业仍能保持合理利润。”——某券商黑色系首席分析师
普通人如何抓住钢铁红利？
三条路径供参考：
- 股票投资：关注成本控制力强的龙头（方大特钢吨钢三费仅150元）
- 期货套利：螺纹钢1805合约与现货价差曾达800元/吨
- 产业链延伸：2017年废钢加工基地投资回报率超过50%
值得注意的是，**2017年12月螺纹钢期货贴水现货500元**，提前反映了市场对2018年的悲观预期，反而提供了安全边际。
评论列表