2016年A股暴跌的主因是熔断机制触发恐慌、人民币贬值、估值泡沫破裂与监管去杠杆共振。
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2016年A股暴跌时间轴：熔断、千股跌停与修复
年初四个交易日两度触发熔断，沪指从3539点最低跌至2638点，单月跌幅达22.6%。随后监管层紧急叫停熔断，市场在2月—11月展开慢修复，年末收于3103点，全年跌幅收窄至12.3%。
暴跌背后的四大推手
1. 熔断机制：制度设计的“加速器”
熔断阈值7%与5%过近，磁吸效应明显；投资者担心流动性枯竭，集中抛售反而加速跌停。监管层在1月7日晚间紧急叫停，成为A股史上最短命的制度实验。
2. 人民币贬值：资本外流压力骤增
2016年初离岸人民币对美元一度逼近6.76，单月贬值1.5%。外资通过沪股通、深股通净流出逾600亿元，叠加企业外债集中到期，市场担忧“股汇双杀”。
3. 估值泡沫：中小创市盈率仍处高位
2015年牛市顶峰时创业板市盈率高达140倍，2016年初仍维持在80倍上方。高估值遇上业绩证伪，戴维斯双杀；全年创业板跌幅27.7%，远超主板。
4. 监管去杠杆：资管“八条底线”与减持新规
证监会2月发布资管“八条底线”，将结构化产品杠杆上限从10倍降至2倍；5月减持新规限制大股东三个月内减持不超1%。资金被迫降杠杆，市场承接力骤降。
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行业冷暖：谁受伤最深？谁逆势上涨？
重灾区：计算机、传媒、军工
- 计算机板块全年跌幅31%，部分个股较2015年高点腰斩；
- 传媒行业受影视票房增速放缓拖累，估值从60倍压缩至35倍；
- 军工板块因资产注入预期落空，全年下跌28%。
避风港：食品饮料、家电、银行
- 白酒龙头贵州茅台全年上涨56%，业绩确定性与高分红成资金抱团首选；
- 家电板块受益于地产后周期，格力电器涨幅达20%；
- 银行板块PB跌至0.8倍历史低位，高股息吸引险资举牌。
投资者自救：2016年存活下来的三条策略
策略一：绝对收益思维——高股息+低波动
选择股息率>4%、近三年ROE>15%的蓝筹，如上汽集团、招商银行，全年相对收益超20%。
策略二：事件驱动——壳资源与供给侧改革
2016年借壳上市案例达38起，ST股指数全年上涨12%；煤炭钢铁去产能超预期，螺纹钢价格年内翻倍，带动方大特钢等标的走出独立行情。
策略三：量化对冲——期现套利与Alpha策略
利用股指期货贴水年化10%以上的机会，构建市场中性组合；头部私募如九章资产、幻方量化当年收益达8%—12%。
政策复盘：熔断叫停后的监管转向
监管层从“创新优先”回归“稳中求进”：IPO节奏放缓至每月10家左右，并购重组审核趋严；同时深港通12月5日开通，为A股引入1200亿元增量资金。
2016年暴跌对后市的三大启示
- 制度设计需预留容错空间：熔断阈值过近、T+1与涨跌停并存，放大了流动性危机；
- 汇率与股市联动性增强：人民币国际化进程中，跨境资金流动对A股冲击将持续存在；
- 估值与盈利匹配度决定安全边际：2016年低估值蓝筹跑赢高估值成长，成为此后三年市场风格分化的预演。
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