2017玻璃行业前景如何_玻璃价格为何暴涨

2017玻璃行业前景如何 **供需剪刀差+环保高压+原料共振，全年景气度创近五年新高** ---

一、2017年玻璃价格为何突然暴涨？

**1. 史上最严环保督查** - 4月起环保部启动“2+26”城市大气污染防治强化督查，沙河、滕州等主产区先后限产、停产。 - **沙河9条燃煤线永久关停，占全国在产产能4.2%**，直接砍掉每日2400吨供给。 **2. 原料成本集体飙升** - 纯碱：轻碱价格从年初的1650元/吨一路涨到10月的2450元/吨，**涨幅48%**。 - 燃料：煤炭“276工作日”政策导致无烟煤块到厂价突破1200元/吨，天然气冬季限供，**燃料成本抬升30%**。 **3. 需求端“淡季不淡”** - 三四线棚改货币化安置比例从30%提至60%，**拉动地产竣工面积同比增长10.6%**。 - 汽车产销全年突破2900万辆，**汽车玻璃需求增速7.8%**，抵消了出口下滑的负面影响。 ---

二、2017玻璃行业产能结构发生了什么变化？

**1. 产能集中度提升** - 全国浮法玻璃总产能13.5亿重箱，**前十大集团市占率从38%升至45%**。 - 信义、旗滨、南玻三大龙头通过并购冷修线，**新增有效产能1200万重箱**。 **2. 燃料路线大迁移** - 煤改气加速：沙河地区天然气线占比由20%提升至55%，**单箱能耗成本增加8元**。 - 石油焦受限：山东、浙江等地石油焦含硫量标准从3%降至1%，**淘汰落后产能900万重箱**。 **3. 冷修周期被拉长** - 行业平均冷修周期从6年延长至8年，**2017年实际冷修线仅12条，同比减少40%**。 - 高利润驱动下，企业宁愿**“带病运行”**也不愿停产检修。 ---

三、2017玻璃行业利润分布有何特点？

**1. 区域利润差高达200元/重箱** - 华南：玻璃均价92元/重箱，**天然气燃料成本占比仅25%**，吨毛利达35元。 - 华北：玻璃均价88元/重箱，**煤炭涨价导致吨毛利仅15元**。 **2. 深加工环节“两头受压”** - 原片价格暴涨，但钢化、中空玻璃**提价幅度仅50%**，中小加工厂利润被压缩至5%以下。 - **Low-E镀膜玻璃**因建筑节能政策红利，**毛利率仍维持25%以上**。 ---

四、2017玻璃行业出口为何下滑？

**1. 反倾销围剿** - 美国对华光伏玻璃反倾销税**从26.4%提至42.3%**，全年出口量下滑18%。 - 澳大利亚、加拿大相继发起“双反”，**涉及金额超3亿美元**。 **2. 汇率与运费双重挤压** - 人民币兑美元全年升值6.3%，**出口玻璃美元报价被动提高**。 - 波罗的海干散货指数（BDI）从年初的900点涨到年底的1400点，**海运费增加30%**。 ---

五、2018年玻璃行业将面临哪些风险？

**1. 供给端：复产潮来袭** - 2017年推迟冷修的12条线将在2018年集中到期，**潜在复产产能4800吨/日**。 - 沙河地区**仍有6条未批先建生产线**等待点火，合规风险高。 **2. 需求端：地产拐点隐现** - 2017年四季度地产销售面积同比转负，**2018年新开工面积增速或回落至3%**。 - 汽车购置税优惠退出，**乘用车销量增速预计下滑至2%**。 **3. 环保政策边际放松？** - 2018年环保税开征，**排污费改税或增加行业成本10亿元**。 - 但“一刀切”限产可能性降低，**沙河限产比例或从30%降至15%**。 ---

六、投资者该如何布局玻璃板块？

**1. 关注成本优势龙头** - **信义玻璃**：马来西亚基地天然气成本比国内低20%，**对冲国内燃料涨价风险**。 - **旗滨集团**：浙江基地100%使用管道天然气，**单箱能耗行业最低**。 **2. 押注深加工升级** - **南玻A**：电子玻璃（0.33mm超薄）毛利率超50%，**替代康宁、旭硝子进口**。 - **金晶科技**：Low-E镀膜产能翻倍，**受益北方建筑节能改造**。 **3. 警惕高负债企业** - 行业平均资产负债率58%，**部分中小企业超过80%**，一旦价格回落将面临现金流断裂。