一、2024年钢材价格走势到底怎么走？
先给出结论：2024年国内螺纹钢均价大概率在3700—4200元/吨区间波动，整体呈现“前低后高、振幅收窄”特征。 这一判断来自以下三大变量：
- 原料端：铁矿、焦炭全年过剩幅度有限，成本托底作用仍在；
- 需求端：基建用钢对冲地产下滑，制造业用钢小幅回升；
- 政策端：粗钢产量调控继续“动态平衡”，不会出现一刀切。
二、全球钢铁供需格局的新变化
1. 海外新增产能集中在哪？
2024—2026年全球预计新增粗钢产能约8800万吨，其中：
东南亚（印尼、越南、马来西亚）占46%，印度占28%，中东占12%。
这些区域以电炉+直接还原铁工艺为主，对铁矿石依赖度低，却可能冲击中国板材出口份额。
2. 欧美需求真的复苏了吗？
欧美汽车、家电补库周期已启动，但高利率环境抑制地产开工，导致“板材强、长材弱”的分化。美国热卷进口价较内贸价高120美元/吨，短期利好中国、日本、韩国出口，但持续性存疑。
三、国内需求结构：谁在替代地产？
1. 基建用钢还能增长多少？
2024年专项债提前批额度达2.28万亿元，投向交通、水利、城市管网的比例超过65%。预计全年基建用钢同比增7%—9%，可对冲地产用钢下滑的50%左右。
2. 制造业用钢的亮点在哪？
风电、光伏、储能等新基建带来高牌号硅钢、耐蚀结构钢需求；新能源汽车产量突破1200万辆，对应汽车板需求再增220万吨。船舶行业手持订单排产至2027年，中厚板需求维持高位。
四、成本曲线：铁矿与焦炭的博弈
1. 铁矿会跌破80美元吗？
主流矿山新增产能集中在下半年，若中国铁水产量维持8.7亿吨，港口库存将升至1.55亿吨，铁矿价格二季度可能测试85美元支撑；但矿商成本曲线在75美元附近，深跌空间有限。
2. 焦炭产能过剩为何仍难大跌？
2024年焦化净增产能1200万吨，看似宽松，但山西、内蒙环保限产执行严格，全年焦炭产量或仅增1.5%。叠加焦煤进口量受制于蒙古通关能力，焦炭价格底部预计在2100元/吨。
五、政策变量：粗钢产量调控的“灰犀牛”
市场最担心“突然限产”。从部委最新表述看，2024年将延续“产量调控与碳排放考核并行”： - 上半年以“能耗预警”为主，不会直接压减； - 下半年若空气质量反弹，可能启动区域错峰生产； - 电炉钢比例提升至15%，长流程钢厂环保改造加速。 因此，政策对价格的冲击更多体现为“脉冲式”而非“趋势性”。
六、钢铁企业盈利如何破局？
1. 普钢企业的三条出路
- 产品升级：从Q235向Q355、耐候钢、高强抗震钢切换，吨钢毛利可提升80—150元；
- 区域套利：利用南北价差、期现基差，动态调整资源流向；
- 套保比例：头部钢厂已将铁矿石套保比例提高至40%，锁定原料波动风险。
2. 特钢企业的α机会
高温合金、精密带钢、钛合金复合板等高端品种，进口依存度仍超50%。2024年特钢行业毛利率有望维持在18%—22%，显著高于普钢的5%—8%。
七、投资者与下游该如何应对？
1. 贸易商：库存周期怎么踩？
参考2016—2023年库存与价格关系，当社会库存低于1200万吨且钢厂库存低于350万吨时，价格反弹概率达72%。建议3—4月逢低建立20%常备库存，9—10月逢高降库。
2. 终端采购：何时锁价最划算？
基建央企可采用“季度均价+浮动”模式，规避单月暴涨；制造业企业可买入螺纹钢、热卷看涨期权，权利金成本约占货值的1.2%，却能对冲10%的价格上行风险。
八、未来三年值得关注的三大信号
- 印度出口关税调整：若取消板材15%出口税，东南亚市场竞争将白热化；
- 中国废钢进口放开：一旦关税降至零，电炉钢成本优势将扩大，长流程钢厂被迫转型；
- 欧盟CBAM正式实施：2026年起对钢铁制品征收碳关税，中国高碳排钢材出口成本增加60—100美元/吨，绿色低碳认证成为“新门票”。
评论列表